供需无望改良 钢价或先抑后扬?

期货日报 1月上旬，炉料补库渐入序幕，卑鄙需要处于旺季，炉料及钢厂价钱震动下跌。冬储订价大抵以以后高炉出产本钱线为基准，保持微利战略，商业商洽购热忱仍然偏弱。1月中下旬，微观情感利好，叠加炉料供给边沿收紧，钢价触底反弹。 微观方面，1月中下旬，天下多个省份麋集进入“处所两会”时光。少数处所预期2025年经济增加目的为5%或5.5%阁下，海南、内蒙古、湖北、重庆预期目的分辨定在6%以上或6%阁下，表现出对将来经济开展充斥信念。海内方面，美国自2月1日起对加拿年夜商品征收25%的关税，对中国商品征收10%的关税，3月4日起对墨西哥商品征收25%的关税。加拿年夜当局作为回应，将对代价1550亿加元的美国入口产物征收25%的关税。美国联邦贮备委员会1月29日停止为期两天的货泉政策集会，发布将联邦基金利率目的区间保持在4.25%至4.50%之间，这是美联储自2024年9月持续降息以来初次保持利率稳定。 炉料方面，澳年夜利亚飓风气象影响铁矿石短期发运，丹皮尔港跟沃尔科特港1月17日至1月21日时期结束功课，估计将影响200万吨的发运，矿价短期走强。双焦方面，焦煤入口窗口封闭，焦炭第七轮提降开启。海内煤矿原煤产量及蒙煤入口量估计降落，供给边沿压缩。自2025年1月起，印度正式实行对寰球低灰分冶金焦入口数目限度，双焦高低驱动无限。 钢材供需偏弱。1月样本钢厂五年夜种类钢材周均产量为820.71万吨，较上月增加3.88%，同比降落5.34%。此中，螺纹钢周均产量为199.57万吨，环比降落8.83%；热轧卷板周均产量为308.94万吨，环比降落1.69%。中钢协数据表现，1月上旬粗钢日均产量在262.02万吨，较上月增添5.47%。从铁水数据来看，1月粗钢产量连续环比降落。钢厂利润好于客岁同期。停止1月24日，247家钢厂红利率保持在50%邻近，铁水产量为224.87万吨/天，环比降落2.56%，较客岁同期增添1.64%。因为螺纹钢产量及库存偏低，其利润与热卷利润基础相称。1月五年夜种类钢材周均表需在806.66万吨，环比降落7.27%，同比增添1.65%。此中螺纹钢周均表需在190.82万吨，环比降落1.74%，同比降落10.00%；热卷周均表需在305.82万吨，环比降落2.57%，同比增添0.7%。 终端需要无望改良。2024年12月房地产投资同比拟有所上升，拆分来看，新动工、完工以及施工同比均有所恶化。后续重要存眷拿地能否能转换为新增开辟投资，100万套城中村改革的政策落地情形等。制作业方面，政策发力后果仍存，市场信念修复动员企业扩产，制作业出产成为出产真个重要支持项。 库存方面，钢厂及社会库存显明低于客岁同期。停止1月24日，五年夜种类总库存为1253.3万吨，较上月尾增添137.56万吨，同比降落229.98万吨。2月上旬进入主动累库阶段，估计难超客岁同期。库存偏低，或支持节后螺纹钢价钱反弹。 短期来看，节后复产停工无望动员钢材供需恶化，加上微观面预期悲观，2月钢价无望走出先抑后扬趋向。（作者单元：国元期货） 本文内容仅供参考，据此入市危险自担 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）