上市十年亏五年，中心产物“得宠”，龙津药业?
中原时报记者郭怡琳 于娜 北京报道
继年夜理药业后，登岸资源市场十年的龙津药业，或成第二家退市药企。
2月18日，已经的中药打针液龙头龙津药业（股票名：*ST龙津）再发退市危险提醒布告。如若公司终极表露的2024年年度讲演经审计财政数据与事迹预报数据范畴分歧，据《深圳证券买卖所股票上市规矩（2024年订正）》第9.3.12条划定的情况，公司股票将被深圳证券买卖所停止上市。
据悉，龙津药业于1996年9月16日在云南昆明开办，2015年3月24日在厚交所挂牌。其法人代表为樊献俄，前身是昆明群星制药厂，聚焦于心脑血管及代谢类药物的开辟、研讨、出产及贩卖。中心产物打针用灯盏花素曾是公司重要的收入起源，盘踞公司90%以上的营收。而遭到集采等行业政策影响，该药的贩卖收入自2019年起连续降落，招致公司事迹持续5年盈余。
值得留神的是，2024年上半年，龙津药业业务总收入3941.78万元，较客岁同期下滑9.66%，扣非净利润-1142.06万元，较客岁同期增加799.19万元，此中药品收入3316.95万元，同比降落23.73%，占业务收入的84.15%。4月25日，龙津药业将表露完全年报，若事迹连续盈余，其退市将成定局。
（起源：公司2024年半年报）
对此，著名财税审专家、资深注册管帐师刘志耕接收《中原时报》记者采访时表现，“公司面对退市反应出市场对其财政状态、运营事迹跟公司管理等方面存在重大成绩的担心。退市实在是一种市场机制的表现，有助于肃清市场中的劣质公司，进步团体市场品质。跟着医保集采药价的连续走低，往年的医药股很有可能与客岁的房地产股一样，呈现较为会合的退市危险。”
连亏五年
上世纪90年月，樊献俄洞察到灯盏花用于医治心脑血管疾病的远景。他在1991年自筹资金开办昆明群星制药厂，研发打针用灯盏花素等药物，并于1995年，取得“打针用灯盏花素冻干剂制备工艺”发现专利证书。
尔后，注册昆明龙津药业无限公司主营打针用灯盏花素，拿下“打针用成长抑素”“打针用尼莫地平”“打针用水溶性维生素”等多个出产批件，从而在心脑血管及代谢类药物市场开疆拓土。
2007年，龙津药业启动上市打算，但因红利形式单一等要素，直至2015年才闯关胜利。但公司事迹却不如人意，上市首年就呈现营收、净利双双下滑的局势。业务收入18，147.79万元，同比降落3.16%，业务利润6，482.26万元，同比降落11.65%。
现实上，龙津药业的事迹曾经萎靡多年。2016年公司营收略有恶化，但净利仍鄙人滑。对此，公司归因于中心产物打针用灯盏花素的销量不迭预期。公然数据表现，2016年—2019年净利润分辨降落1，555.56万元、444.44万元、1，055.56万元、2，310.74万元。而跟着集采天下推开，片面履行集采价钱，以及中成药联动政策，招致公司业务收入进一步降落。2019年至2023年，公司扣非净利润分辨盈余3988.6万元、252.6万元、1030.4万元、5734.4万元、8110.5万元。
鉴于龙津药业2023年度经审计的净利润为负值且业务收入低于1亿元，公司股票于2024年5月6日开市起被实行退市危险警示。而在最新的2024年年度事迹预报中，龙津药业再度盈余。估计2024年归属净利润盈余2981.62万元至4437.76万元，扣非后净利润盈余3800.34万元至5656.32万元。
（起源：公司2024年年度事迹预报）
对此，龙津药业说明称，2024年度，公司打针用灯盏花素贬价67%加入中成药省际同盟会合带量洽购持续履行，非集采省份逐渐片面履行集采价钱联动政策，招致公司本期业务收入降落。
红利单一
对龙津药业而言，事迹降落背地产物构造单一的成绩也日益凸显。龙津药业的中心产物打针用灯盏花素曾是公司重要的收入起源，盘踞其90%以上的营收。其余化学仿造药产物的收入范围较小，难以构成无效的事迹支持。
在此配景下，龙津药业一直实验拓展营业线。2018年年报中曾说起，将以产业年夜麻莳植为契机，规划产业年夜麻全工业链。2019年2月，龙津药业曾发布，打算以不超越1500万元对云南牧亚农业科技无限公司增资并获得其51%股权，后者重要营业为范围化莳植产业年夜麻。随后未几，龙津药业就表现，受政策跟国际市场等要素影响，相干客户洽购量增加，龙津药业的产物莳植面积也在响应增加。据表露，公司2021年产业年夜麻莳植面积较上年增加25%。
在仿造药范畴，龙津药业曾于2019年5月出资近5000万元，同配合方在江苏姑苏建立仿造药研发平台——江苏龙津康佑生物医药无限义务公司（下称“龙津康佑”）；同年7月，龙津康佑发布与印度Intelliscend药品研发公司、CBC印度公司签署仿造药研发配合协定；2021年6月，龙津药业又出资3500万元同配合方建立孙公司云南龙津康润生物医药无限公司。但直至2024岁尾，龙津药业旗下才呈现首个获批出产的化学仿造药，枸橼酸西地那非口崩片（商品名：戈力多）。
只管尽力战胜单品依附，加年夜研发投入，调剂营销战略，开辟产物管线，转型并未让龙津药业找到新的事迹增加点，乃至未能改变公司适度依附中心产物的倒霉局势。
2017年医保目次调剂后，打针用灯盏花素医保付出范畴限度在二级以上年夜病院外，实用范畴也收窄至明白的缺血性心脑血管疾病急性期患者。跟着中药打针剂的羁系逐步趋严，龙津药业的灯盏花素打针剂销量一直下跌，由2017年的2858万瓶降落至2021年的1278万瓶。
而因集采等行业政策影响，打针用灯盏花素贩卖再受打击。2021年12月21日，在湖北牵头的19个省际同盟集采中，龙津药业以极廉价格中标，打针用灯盏花素（10瓶/盒，25mg/瓶）报价从228元/盒降至75.31元/盒，降幅高达67%，远超偕行。
洽购文件表露数据表现，此次灯盏花素系列产物首年总体商定洽购量仅为370多万支/瓶，有四家中标企业，而龙津药业年夜幅贬价背地是一击即中的信心。据2021年前三季度，龙津药业打针用灯盏花素约有53.42%的贩卖收入来自集采省份，这象征着一旦落第公司可能会得到一半的市场。
除集采政策的打击，帮助用药管控、医保控费、阐明书订正，政策曾经从院内应用、医保报销、药品羁系等全方位羁系中药打针剂市场。龙津药业曾在2023年年报中坦言，打针用灯盏花素遭到处方跟医保付出限度，临床利用范畴远小于药品阐明书审定范畴，且在二级以下医疗机构无奈应用医保付出，可应用的医疗机构跟科室年夜幅增加。因而，在业内子士看来，对依附年夜单品政策的企业来说，一旦中心产物孤木难支，走向恼仿佛是必定。
值得留神的是，在事迹走低的同时，高管频仍离职。龙津药业2021年1月布告表露樊献俄之女樊丽娟经由过程董事会投票任公司总司理一职。简历表现，她自2016年2月起进入龙津药业，历任本公司行政专员、投融资部总监、构造人力部总监、总司理助理，还曾在龙津药业子公司担负过董事长跟总司理职位。
据2024年半年报，龙津药业客岁上半年多位高管任期满离职，此中包含樊献俄另一位女儿樊明丽、自力董事孙汉董以及副总司理吴林波等，客岁底龙津药业副总司理张伟业也递交了告退请求。
见习编纂：姜雨晴 主编：陈岩鹏
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