关陶：美联储可能很差重现2019年的结果?

关税具有通货膨胀和偏转（或经济）的相同影响。如果通货膨胀率是第二次通货膨胀或通货膨胀率下降，那么美联储剩下的政策空间可能会受到限制。 在特朗普1.0期间，美联储在2019年下半年削减了三次利率，这是战争以来美国经济最长的发展。面对特朗普2.0带来的不确定性，所有各方都对美联储寄予厚望。在今年3月19日的利率会议（FOMC）上，美联储第二次暂停降低利率，并降低了平衡速度。同一天，美国总统呼吁美联储在社交媒体上“做正确的事情”，直言不讳地说，尽管关税开始逐渐影响经济学，但如果降低利率，美联储会更好。 3月24日，他再次致电美联储在内阁会议上降低利率。但是，关税的影响与英国相同特征和偏转（或经济）。如果通货膨胀率是第二次通货膨胀或通货膨胀率下降，那么美联储剩下的政策空间可能会受到限制。 i -decode fed六年前的利率 2018年，鲍威尔担任美联储主席的第一年继续使他的前任耶伦的财务政策正常化。全年总利率增加4倍，每个基点25个。 FOMC在12月的DOT图（即经济预测摘要（SEP））预测，到2019年底，联邦基金的利率将为2.9％，这将在来年的利率增加两次。 Gayunpaman，Ang Script sa Itaas ay hindi sinundan noong 2019年。 Ay karagdagang binago hanggang sa 1.9％，1.6％noong setyembre在disyembrE，Ayon Sa Pagkakabanggit，Pinutol Ang Mga Rates ng nang tatlong sa hulyo，Setyembre，Oktubre的Setyembre，Bawat Isa SA 25，这是点的基础，暂停按钮再次按下。 根据FOMC的声明，三个美联储扣除率的背景“由于全球发展对经济观点和适度通货膨胀压力的影响。”在降低利率的前夕，美国劳动力市场的状况仍然强劲，随着经济增长的适度，整体和主要通货膨胀率持续下降到2％以下，并且对通货膨胀的长期预期通常稳定。美国的短缺是由全球贸易紧张局势，地缘政治冲突和英国无脱欧的英国脱欧引起的外国经济放缓，这可以使对美国商业和资本支出计划的信心。但是，当7月31日第一次削减税率时，鲍威尔强调这是保险或预防率。 预防利率维持了美国经济的繁荣。在2019年下半年，实际GDP的平均增长率（每月年度汇率）为3.8％，比今年上半年高0.9％，一年中的平均增长率为2.6％。尽管0.4％的积分少于去年，但它高于美联储估计的1.9％的潜在增长率。到今年年底，失业率为3.6％，与6月底相同，比去年年底下降了0.3％。支出指数（PCE）的主要个人支出的通货膨胀率为1.5％，从6月底开始下降0.1％，比去年年底下降0.5％。 但是，正是由于及时的乌斯隆的经济和财务状况。实际上，放缓外国经济及其对美国经济的退化远低于预期。同时，签署在去年年底之前，新的自由贸易协定，中国和美国正在促进一年中的经济和贸易咨询，并在今年年底之前接近AOF经济和贸易协定的第一阶段，市场风险往往会有所改善。 2019年，标准普尔500指数（VIX）衡量市场冲击，平均15.37，比去年平均水平下降7.7％，比四年 - 年龄季度的平均水平为27.0％。 当前第二通货膨胀的风险很高 如前所述，美联储在2019年的利率是基于外部不确定性的增加。在三个降低率中，两票反对每次降低的率。原因是，进一步的金融发展可能导致某些经济部门的金融稳定风险，或者利率降低可能不会被理解为经济状况中的负面信号。但是，美联储继续降低AOF利率，其信心是发电机AL和美国的主要通货膨胀率仍然低于2％。当时，美联储试图实施“薪酬策略”并采用财务政策支持，该政策支持在一段时间内提高了2％的平均通货膨胀率。这可能是对2020年8月修改的“灵活平均通货膨胀目标系统（FAIT）”的早期测试。 目前，美国正处于高通货膨胀率的最后阶段，恢复到趋势量，即通货膨胀率显着下降，但略高于2％。最新的点图显示了“胃停滞状的”场景。与去年12月的DOT图表相比，美联储今年对经济增长的预测降低了0.4％，至1.7％，但其预测提高了PCE通货膨胀的0.3％，至2.8％。同时，正如美联储预测，今年的利率将有两种降低，委员会成员支持一个或不支持一个或没有削减速度的税率表明，越来越多的委员会成员对未来的抗通量发展没有信心。 在特朗普1.0期间，关税通货膨胀的影响一次。到2018年底，美国核心PCE的通货膨胀率为2.0％，每年高达0.5％，到2019年底下降了1.5％，比2018年12月DOT图表的DOT图表值低0.5％。此时，FED将其用作基准标准。 DOT图表预计，到2026年底，PCE的主要通货膨胀率下降了2.2％，这与去年12月的预测一致。 3月7日，鲍威尔告诉公众，如果关税只是一项事件，美联储将不必通过严格的财务政策做出回应。如果在一系列事件中出现关税并导致通货膨胀率增加，则美联储将需要采取行动。他还强调，关键是如果预期长期通货膨胀以及通货膨胀影响的持久性。 3月19日鲍威尔在FOMC新闻发布会上补充说，如果经济保持强劲，通货膨胀率将不会继续朝2％的发展，那么美联储将在更长的时间内受到限制；如果劳动力市场出乎意料的疲软或通货膨胀率的下降速度比预期的要快，则美联储可以相应放松。他强调，目前的TFED政策土著政策完全有能力应对追逐两个任务的同一方面所面临的危险和不确定性。但是，对于美联储，这可能是“任何来了”。 2.0摩擦在特朗普的经济和贸易中的强度超过了特朗普的1.0，这将增加通货膨胀的粘性，甚至可以控制继发通货膨胀的风险。 最终的关税竞争主要集中在中国和美国之间，这种关税的影响更大。迄今为止，美国已经在中国实施了两轮关税，并在加拿大和墨西哥实施了一轮关税。根据我们的说法财政部的纪念品，将于4月2日生效的奖励关税涉及15个经济体在美国进行主要贸易。同时，美国还对某些特定商品征收了合并的-Samang税。其中，钢铁和铝税已实施，确认了车辆税，芯片，木材，药品等也正在途中。除了驱逐非法移民外，特朗普的2.0关税通货膨胀率可能会超过短期。密歇根大学的一项调查显示，1年的通货膨胀希望是连续四个月的每月回弹，今年3月上升至4.9％，比去年11月增长了2.3％。 特朗普的2.0关税吸引了循环报仇。例如，在美国于3月4日正式对加拿大进口征收25％的税率之后，加拿大宣布将对从3月5日开始对约300亿美元的美国商品征收25％的关税。在SA我的时间，相关的省份宣布，他们将向美国收取电费，从货架上删除一些商品，并取消前往美国的旅程。例如，美国自3月12日以来施加了25％的铁和铝税。在同一天，欧盟宣布，它计划在两个阶段中获得260亿欧元的美国商品的对策。国家处罚的对策增加了增加贸易摩擦的风险。例如，关于加拿大的非电视对策，特朗普威胁要对加拿大钢铁和铝制产品征收25％的关税。例如，在回应欧盟的对策时，特朗普威胁说，如果未立即提高对美国威士忌进口的税，美国将很快施加200％的关税所有欧盟成员，香槟和酒精产品。 特朗普称4月2日为美国的“解放日”，这完全反映了他对关税武器的热爱。然而，在工业释放的背景下，对美国无法制定的商品的一般关税将增加制造商或零售商通过上游制造商或消费者成本的努力。如果特朗普的故意行为和该国的惩罚是tit tat，那么通货膨胀的影响将很难一次。密歇根大学的一项调查显示，五岁的通货膨胀率连续三个月改变了每月的月份，今年3月上升到3.9％，在22年内建立了新的高点。 3月25日，芝加哥美联储主席警告说，如果投资者INU.S.债券市场开始期望通货膨胀率更高，形成了“巨大的危险信号”。面对特朗普的关税政策的不确定性，下一个美联储的降低率可能迟到。第二天，FOMC选民和圣路易斯美联储主席尚不清楚通货膨胀关税的影响是否暂时，第二次效果可能使美联储能够维护AIN利率更长。 照顾经济和贸易摩擦的严格影响 关税和非税收障碍不仅通过增加进口成本来推动国内价格，而且还可以通过减少出口需求，国内经济增长和国内经济增长来增加商业环境中的不确定性，并偏向偏转（或经济撤退）。因此，美联储期望的一个时间通货膨胀并不是完全的海市rage楼。但是，通货膨胀率下降可能会过度校正。 1930年代美国的大萧条并不遥远。 开采大亨胡佛（Hoover）于1929年成为美国总统，并通过了“再次蓬勃发展的美国制造”。面对1929年股票市场崩溃引起的经济收缩，他于1930年签署了《 Smut-Holly Tariff Act》，该法案对超过20,000种进口商品征收关税。从1929年开始，平均税率从近38％上升O 59％在1932年，一些税率高达100％。胡佛还实施了严格的移民政策，该政策源自对移民进入美国后来驳回的移民的禁令。结果，美国出口量从1929年的54亿幅度下降到1933年的21亿。从1930年到1933年，美国的经济和价格连续四年下降，实际上GDP和消费者价格指数（CPI）的26.3％和24.0％的人数减少了1930年代，并且根据1930年代的不足和24.0％的速度，并且缺少25.3％的工作，及19.8％的1％及19.8％及19.8％1％的1％1％的1％的1％1％的1％1％的1％1％的1％1％1％1％1％1％1％1％1％1％1％1％1％1％1％1％1％的年数为1.8 7.8 7.8 78.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8.8 and and and and 1930％。 显然，贸易战应归咎于大萧条。特朗普的贸易和移民政策与胡佛完全相同，偏转或紧缩效应不应被持续估计。最近，欧洲央行审查了利率会议，即增加贸易紧张局势将停止出口并削弱全球经济，而全球贸易政策的持续不确定性可能会拖累投资，并瞄准了Downf的风险来源所有欧元区经济；关税步行导致欧元区出口需求崩溃，并且从欧元区过度销毁的国家的出口重定向会施加压力，这对欧元区的通货膨胀施加压力。 贸易战将干扰行业和供应链中全球连锁店的布局，并缩小各个国家生产可能性（PPF）的界限。在短期内，过度的国家可能承受更大的压力，过度加剧并产生偏转趋势，但它将有助于美国等国家的国家阻碍通货膨胀。但是，在经济和金融融合的背景下，美国将无法生存。例如，不同国家的经济与全球价值链紧密相关的经济以及多余国家的某些出口本身可能是由美国资助的当地人制造和处理的产品。如果未出口过多的国家，我们的收入跨国公司也将被摧毁。同时，当美国的人工成本相对较高时，机器可能会被人类取代。高关税可能很难增加锈地区制造工人的工作，并且不会帮助解决美国的社会不平等问题。 尽管减慢经济将有助于我们下降通货膨胀并为美联储降低利率创造条件，但降低利率刺激的影响不应指望过多的眼睛。尽管美联储在借贷成本不到十年的时间后迅速提高了利率，但许多行业的平均债务利率仍然低于新信贷的边际成本，尽管美联储目前正在降低利率，但其对信用刺激的影响也受到限制。 更重要的是，财务政策无法治愈所有疾病。在2019年9月18日降低了第二次利率之后，鲍威尔指出了新闻记者的问题是，美联储的美联储工具可以降低，美联储收入没有工具来满足公司想要交换的国际贸易的既定路线图。 自去年11月再次当选特朗普以来，美国不确定的指数不确定。美国将超过1,000多，并在今年2月达到2,446，自数据使用以来的很高记录。世界大型企业研究协会消费者信心指数连续四个月内下降，今年3月下降到92.9，低四年。预期的指数降至65.2，低12年，远低于80年代的门槛，预测了经济衰退。 3月，密歇根大学消费者信心指数的最初价值出乎意料地降至57.0，这是自2022年11月以来单个月最大的崩溃。今天，美国只是少数不良的经济“硬数据”来确认特朗普的衰退期望。 的积极影响的积极影响美国股票繁荣的财富对于当今美国经济的强劲表现至关重要。但是，最恐惧的是缺乏确定性的危险财产。特朗普的激进贸易，移民和政府改革政策导致了美国落后的可能性。在今年的第一季度，特朗普的贸易是返回特朗普骨干的返回，激发了“双重杀害股票和外交交流”。美国个人投资者协会的最新调查显示，美国股票。看跌期权连续五周超过50％，这是自1987年开始调查开始以来连续第二次最长的看跌记录。 如果经济增长放缓是“真实的”，并且上市公司的收入减少，它将加速美国股票的调整。这将通过对财富的负面影响来加速美国经济的垮台和通货膨胀。当然，这种泡泡爆炸也有可能Ternet在2000年底，美国首次爆炸了高调技术技术，这引发了美国经济的收缩和下降通货膨胀。 总之，美联储的当前沉默是基于以下事实：通货膨胀和工作之间只有一个指标。但是，实际上，美国也可能会因通货膨胀和降低经济停滞而经历经济停滞，以及过度预期通货膨胀和就业的经济承包商。前者将禁止美联储的利率削减空间，甚至可能需要考虑增加利率问题。除非特朗普的经济政策可能恢复正义，否则后者可能会降低降低利率的影响。 官方财务帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码，以获取更多粉丝效仿的好处（Sinafinance）